理財(cái)專題
定向增發(fā)究竟是什么？
來(lái)源:中投在線 時(shí)間:2016-09-05
一、什么是定向增發(fā)?
定向增發(fā)，就是上市公司向少數(shù)機(jī)構(gòu)和大戶非公開(kāi)增發(fā)股票。為了讓這些人愿意買，定增股票通常會(huì)打折出售，大概會(huì)比市價(jià)便宜10%-25%，從近三年來(lái)看平均折扣大約是15%。這些機(jī)構(gòu)和大戶拿了便宜買來(lái)的股票后，是不能立刻在市場(chǎng)上賣出的，而必須承擔(dān)一定的禁售期。如果是大股東，禁售期是3年，如果是其他人，禁售期是1年。所以定增就是提前打折買股票。
定向增發(fā)是上市公司進(jìn)行融資的一種方式。2015年，定向增發(fā)的融資量接近1.4萬(wàn)億，是IPO融資量的9倍左右。2016年前5個(gè)月定增融資量也超過(guò)了5000億，大概是IPO融資量的20倍。所以定向增發(fā)目前十分活躍，具有充足的市場(chǎng)深度。
二、參與定向增發(fā)的收益怎么樣?
定向增發(fā)的收益由三部分構(gòu)成：大盤漲跌+定增股超額收益+打折安全墊
1、大盤漲跌：定增買的股票也是股票，大盤好也會(huì)漲，大盤跌了也會(huì)跌，所以第一部分的收益自然取決于大盤漲跌。
2、定增股超額收益：從統(tǒng)計(jì)來(lái)看，定增股票相對(duì)于大盤是有一定的正的超額收益的，也就是說(shuō)平均來(lái)看定增股會(huì)跑贏大盤。原因可能是因?yàn)槎ㄔ瞿技隋X，投了好項(xiàng)目、引入了好資產(chǎn)、增強(qiáng)了公司實(shí)力等等，可以有很多種解釋，但不管怎樣，從過(guò)去5年的平均來(lái)看，定增股具有跑贏滬深300指數(shù)20%-25%的正收益。
3、打折安全墊：定增股票買的時(shí)候是平均有15%的折扣的，這就是安全墊，如果股票不漲不跌，1年后就賺15%。
三、怎么才能參與定向增發(fā)?
按照規(guī)定，定向增發(fā)的發(fā)行對(duì)象不能超過(guò)10戶。這就注定了上市公司定增只會(huì)去找機(jī)構(gòu)和大戶，不可能讓散戶來(lái)參與。投資者要想?yún)⑴c定增，傳統(tǒng)來(lái)看可以通過(guò)基金公司專戶和私募基金來(lái)參與，不過(guò)這兩個(gè)認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)都在100萬(wàn)元。
不過(guò)，從2015年開(kāi)始，市場(chǎng)上出現(xiàn)了定增公募基金，投資起點(diǎn)降到了1000元甚至100元，使普通投資者也可以參與定增基金的投資。
來(lái)源：中投在線
| 上一篇：P2P管理辦法九大要點(diǎn) | 下一篇：進(jìn)階了解定增基金 |