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上海,金融業(yè)改革的“引力場”

來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 時(shí)間:2019-05-28

1949年5月27日,清晨的外灘,中國銀行大樓頂上,兩幅長30米的大標(biāo)語如瀑布瀉下,一幅是“慶祝大上海解放”,另一幅是“歡迎中國人民解放軍”;5月30日,中國人民銀行華東區(qū)行和上海分行成立,上海分行所在的中山東一路15號(hào),為原中央銀行。

  70年滄海桑田,中國金融業(yè)飛速發(fā)展,1978年的改革開放更是催化劑。上海始終是我國對外開放的前沿陣地和金融業(yè)改革開放的“試驗(yàn)田”。

  在解放70年之際,中國改革開放的步伐仍在加速。對內(nèi)改革方面,科創(chuàng)板是對中國資本市場的最新改革,且力度空前,旨在改善中國的金融大而不強(qiáng)的現(xiàn)狀;在對外開放方面,中國股、債市場先后被納入知名國際指數(shù),外資長期凈流入的趨勢確立。同時(shí),金融服務(wù)業(yè)的開放也在加速,外資將不斷增加在中國銀、證、保等行業(yè)的持股比例。

  “銀證保”大發(fā)展

  時(shí)間回到1978年。彼時(shí),中國人民銀行剛剛從財(cái)政部獨(dú)立出來,兼有中央銀行職能和商業(yè)銀行職能。這是銀行業(yè)曾經(jīng)的“大一統(tǒng)”體系。

  1978年12月,十一屆三中全會(huì)召開,做出了“把工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到經(jīng)濟(jì)建設(shè)上來”的具有劃時(shí)代意義的戰(zhàn)略決策。1979年10月,鄧小平同志提出“要把銀行作為發(fā)展經(jīng)濟(jì)、革新技術(shù)的杠桿,要把銀行辦成真正的銀行”。

  號(hào)角吹響,經(jīng)濟(jì)體制改革序幕拉開。從1979年到1984年的5年間,四大國有銀行破殼而出。至此,專業(yè)銀行體系得到了初步發(fā)展。隨著市場經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)一步深化,中國銀行業(yè)改革再進(jìn)一步,開啟了從“專業(yè)銀行”到“商業(yè)銀行”的二次轉(zhuǎn)型。

  1990年4月,隨著宣布開發(fā)開放浦東的號(hào)令,外資行順勢進(jìn)駐設(shè)立分行。從1986年開始,以交通銀行按股份制重組為開端,招商、中信、廣發(fā)等股份行陸續(xù)成立。1987年4月1日,境內(nèi)暫停營業(yè)30年的交行重返歷史舞臺(tái)。新世紀(jì)之交,交行在同業(yè)中率先進(jìn)行股改,完成財(cái)務(wù)重組、引進(jìn)外資、公開上市“三部曲”,成為第一家實(shí)現(xiàn)境外公開上市的中國內(nèi)地商業(yè)銀行。截至2018年末,交通銀行資產(chǎn)總額為9.53萬億元人民幣,全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤736.3億元人民幣,境外銀行資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億元人民幣,在集團(tuán)總資產(chǎn)中占比超過11%。

  浦發(fā)銀行在1993年1月開業(yè),26年間,從單一資金中介的傳統(tǒng)銀行向提供全面金融服務(wù)的金融集團(tuán)邁進(jìn)。從資產(chǎn)規(guī)模來看,由1993年最初成立時(shí)的87.54億元增長至2018年6月末的60917.59億元,增長696倍。

  中國太平洋保險(xiǎn)是又一張“上海名片”。2009年12月23日,中國太保正式在香港聯(lián)交所主板上市交易。今年一季度,中國太保交出了啟動(dòng)“轉(zhuǎn)型2.0”后的首份完整年度財(cái)報(bào)。其2018年年報(bào)顯示,中國太保集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3543.63億元。其中,保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入3218.95億元,首次突破3000億元大關(guān),同比增長14.3%;凈利潤為180.19億元,同比增長22.9%。

  2016年6月12日,上海保險(xiǎn)交易所正式開業(yè),注冊地位于上海自貿(mào)區(qū)。建保交所被認(rèn)為是推進(jìn)上海國際金融中心建設(shè)和促進(jìn)我國保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。此前,上海已經(jīng)有股票、債券、黃金、期貨、鉆石、貨幣、外匯、航運(yùn)、產(chǎn)權(quán)等各類要素市場,但保險(xiǎn)要素市場是一個(gè)空白點(diǎn)。

  此外,上海證券交易所(下稱“上證所”)也不斷發(fā)揮中國資本市場尤其是上海市場的優(yōu)勢,積極推動(dòng)推進(jìn)中國資本市場雙向開放。截至2018年8月31日,上證所市值和當(dāng)年累計(jì)成交量均排名全球第五,亞洲第二。同年上半年,QFII、RQFII及滬股通成交額占比滬市A股總成交額達(dá)到7.21%,較上年全年增長了76%,外資持有滬市A股的比例達(dá)到2.97%,較上年全年也有所增長。

  金融要素集聚上海

  值得一提的是,金融要素市場是上海國際金融中心建設(shè)的核心。目前,上海集聚了包括股票、債券、貨幣、外匯、票據(jù)、期貨、黃金、保險(xiǎn)等各類全國性金融要素市場,成為國際上金融市場體系最為完備的城市之一。

  早在40年前,中國各地尚沒有開展外匯調(diào)劑業(yè)務(wù),更沒有統(tǒng)一的外匯交易中心,到了1994年,中國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度,并開始建立統(tǒng)一的外匯市場,中國外匯交易中心由此應(yīng)運(yùn)而生。如今,人民幣已加入SDR(特別提款權(quán)),向儲(chǔ)備貨幣邁進(jìn)。

  1990年上海證券交易所正式成立時(shí),首批上市品種共有39只,而如今,上證所則成了第一個(gè)實(shí)現(xiàn)與境外資本市場進(jìn)行交易連通的境內(nèi)證券交易所,中國資本市場的國際化進(jìn)程已經(jīng)勢不可擋。

  2014年上海黃金“國際板”推出,到目前,海外市場掛鉤“上海金”的期貨合約已掛牌交易;2018年3月26日,醞釀17年的原油期貨在上海國際能源交易中心上市交易。作為我國第一個(gè)無特殊限制對外開放金融產(chǎn)品,目前上海原油期貨已超迪拜阿曼原油期貨,成為僅次于紐約、倫敦兩大“老牌基準(zhǔn)價(jià)”的全球第三大原油期貨合約。

  2018年,上海金融市場成交總額1645.8萬億元,同比增長15.2%。就全國而言,全國直接融資中的85%來自上海金融市場?!跋乱徊缴虾=鹑谑袌霭l(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域是國際化。”上海市金融辦主任鄭楊此前對第一財(cái)經(jīng)記者表示:“我們要堅(jiān)持國際化導(dǎo)向,在對外開放的過程中逐步解決金融市場的結(jié)構(gòu)性問題,讓金融要素市場更發(fā)達(dá)、更活躍?!?/span>

  改革開放再出發(fā)

  目前,中國對內(nèi)改革、對外開放的步伐不斷加快,上海仍是排頭兵。

  去年5月31日,上海市金融辦就介紹稱,上海將在六個(gè)方面爭取先行先試,包括擴(kuò)大銀證保、金融市場的對外開放,并拓展FT賬戶功能和使用范圍等等。

  近期,中國銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示將推出12條對外開放新措施,對中外資銀行取消部分限制,例如單家中資銀行和外資銀行對中資商業(yè)銀行持股比例上限的取消,同時(shí)強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)民營資本參與的銀行與外資銀行展開進(jìn)一步合作,預(yù)計(jì)新的12條措施下,中國銀行保險(xiǎn)業(yè)市場將更具吸引力,且有望提升競爭力。

  今年5月25日,全球第二大指數(shù)編制公司富時(shí)羅素宣布,正式將A股納入富時(shí)全球股票指數(shù)系列,將于2019年6月開始分三步實(shí)施,包含1097只A股;MSCI更是在去年6月就將A股納入,而今年5月28日,納入因子也將從5%擴(kuò)容至20%,并首次納入18只大盤創(chuàng)業(yè)板股。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),2019年可能有近750億美元的外資流入。

  此外,中國國債和政策性銀行債券從今年4月1日開始被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)(BBGA),機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在未來的20個(gè)月有望帶來超過1500億美元的資本流入。

  在對內(nèi)改革方面,科創(chuàng)板無疑是對中國資本市場的最新改革——不盈利可上市、5天不設(shè)漲跌停、T+5后20%漲跌停、引入詢價(jià)制度、引入退市機(jī)制等改革力度空前。

  “股市只有完全市場化才能真正有效運(yùn)行起來,一個(gè)真正市場化運(yùn)行的股市對中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新、高質(zhì)量增長、去杠桿、長期全球政治經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn),怎么說都不會(huì)過分?!鄙虾8呒?jí)金融學(xué)院執(zhí)行院長(SAIF)張春近期對記者稱。


來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào)  記者:周艾琳

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