基金經(jīng)理一周視點（20190611）
時間:2019-06-11
上證綜指本周下跌2.45%，行業(yè)漲幅前三為銀行(0.38%)、通信(-0.66%)和家用電器(-1.65%)；漲幅后三為醫(yī)藥生物(-6.84%)、國防軍工(-7.21%)和農(nóng)林牧漁(-7.44%）。截至6月5日周三，融資融券余額9149.65億，較上周下降1.30%。截止6月08日，央行本周共有4筆逆回購到期，總額為5300億元；4筆逆回購?fù)斗?，總額為2100億元；MLF凈投放370億元；公開市場操作凈回籠（含國庫現(xiàn)金）2830億元。
宏觀方面，國外：美國：美國：周一公布5月ISM制造業(yè)指數(shù)52.1，低于預(yù)期值53和前值52.8；周二公布4月耐用品訂單環(huán)比終值-2.1%，與前值持平；周三公布ADP就業(yè)人數(shù)變動2.7萬人，低于預(yù)期值18.5萬人和前值27.1萬人；周三公布ISM非制造業(yè)指數(shù)56.9，高于預(yù)期值55.4和前值55.5；周四公布貿(mào)易帳-508億美元，低于預(yù)期值-507億美元，高于前值-519億美元；周五公布5月失業(yè)率3.6%，與預(yù)期值及前值持平；周五公布5月非農(nóng)就業(yè)人口變動7.5萬人，低于預(yù)期值18萬人和前值22.4萬人。歐元區(qū)：周二公布歐元區(qū)5月調(diào)和CPI為1.2%，低于預(yù)期值1.3%和前值1.7%；周四公布一季度GDP環(huán)比終值0.4%，與預(yù)期值與前值持平，一季度GDP同比終值1.2%，與預(yù)期值和前值持平；周四公布歐元區(qū)歐洲央行存款便利利率-0.4%、主要再融資利率0%和央行邊際貸款利率0.25%，均與預(yù)期值及前值持平。英國：周一公布英國5月制造業(yè)PMI為49.4，低于預(yù)期值52.2和前值53.1；周三公布5月綜合PMI為50.9，低于預(yù)期值51，與前值持平。日本：周一公布日本5月制造業(yè)PMI終值49.8，高于前值49.6；周二公布5月綜合PMI為50.7，低于前值50.8。
國內(nèi)：5月財新PMI：中國5月財新制造業(yè)PMI為50.2，與上月持平，高于預(yù)期值50；5月財新服務(wù)業(yè)PMI為52.7，低于預(yù)期值54和前值54.4；5月財新綜合PMI為51.5，低于前值52.7。
下周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國公布金融數(shù)據(jù)（社融、M2、M1）；中國公布5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比；中國公布5月CPI、PPI同比；中國公布5月社會消費品零售總額；美國公布5月核心CPI、PPI；美國公布5月零售銷售環(huán)比。
【核心數(shù)據(jù)解讀】
國內(nèi)：5月財新PMI：中國5月財新制造業(yè)PMI為50.2，與上月持平，高于預(yù)期值50；5月財新服務(wù)業(yè)PMI為52.7，低于預(yù)期值54和前值54.4；5月財新綜合PMI為51.5，低于前值52.7。
下周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國公布金融數(shù)據(jù)（社融、M2、M1）；中國公布5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比；中國公布5月CPI、PPI同比；中國公布5月社會消費品零售總額；美國公布5月核心CPI、PPI；美國公布5月零售銷售環(huán)比。
2019-06-04，在對俄羅斯聯(lián)邦進行國事訪問并出席第二十三屆圣彼得堡國際經(jīng)濟論壇前夕，國家主席習近平接受俄羅斯塔斯社、《俄羅斯報》聯(lián)合采訪。在被問到如何看待中國經(jīng)濟發(fā)展前景時，習近平提到，今年以來，面對世界經(jīng)濟增長和國際貿(mào)易有所放緩的大環(huán)境，中國經(jīng)濟開局良好，主要經(jīng)濟指標保持在合理區(qū)間。同時，中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)在優(yōu)化，發(fā)展方式在轉(zhuǎn)變，質(zhì)量效益在提升，穩(wěn)中向好態(tài)勢更趨明顯。穩(wěn)中向好、長期向好是中國經(jīng)濟沒有改變也不會改變的大趨勢。展望未來，中國經(jīng)濟平穩(wěn)健康可持續(xù)發(fā)展具備充足支撐條件。一是資源潛力；二是內(nèi)生動力，；三是發(fā)展活力；四是調(diào)控能力，有中國共產(chǎn)黨的堅強領(lǐng)導(dǎo)，有集中力量辦大事的政治優(yōu)勢，有萬眾一心、眾志成城的民族精神，有改革開放以來持續(xù)高速發(fā)展積累的雄厚物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，有巨大發(fā)展韌性、潛力、回旋余地，有豐富的宏觀調(diào)控經(jīng)驗和充足的政策空間，我們完全有條件、有能力、有信心應(yīng)對各種風險挑戰(zhàn)。
2019-06-05，中國國家主席習近平同俄羅斯聯(lián)邦總統(tǒng)普京簽署《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦關(guān)于發(fā)展新時代全面戰(zhàn)略協(xié)作伙伴關(guān)系的聯(lián)合聲明》和《中華人民共和國和俄羅斯聯(lián)邦關(guān)于加強當代全球戰(zhàn)略穩(wěn)定的聯(lián)合聲明》。
2019-06-04，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲正密切關(guān)注當前貿(mào)易局勢發(fā)展及其對美國經(jīng)濟前景的影響，美聯(lián)儲將采取“適當”措施來維持美國經(jīng)濟擴張，保持勞動力市場強勁并接近 2%的通脹目標。
2019-06-08，根據(jù)《國家安全法》等相關(guān)法律法規(guī)，國家發(fā)展改革委正牽頭組織研究建立國家技術(shù)安全管理清單制度，以更有效預(yù)防和化解國家安全風險。具體措施將于近期出臺。
2019-06-05，國家發(fā)展改革委相關(guān)司局召開座談會，聽取主要稀土產(chǎn)地相關(guān)主管部門負責同志對加強稀土行業(yè)秩序整頓、強化生態(tài)環(huán)境保護、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的意見建議。
自4月份以來A股市場出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。一系列的不確定下，市場對股市未來的走勢也再次出現(xiàn)了分歧。短期看，市場調(diào)整接近尾聲，個股調(diào)整幅度較大，已具備投資價值，但是仍然需要警惕突發(fā)事件的沖擊，特別是貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)反復(fù)。盡管貿(mào)易摩擦短期難以取得實質(zhì)性進展，但目前國內(nèi)流動性相比2018年改善明顯，市場難以持續(xù)大跌，近期國家對刺激國內(nèi)消費需求相關(guān)政策頻出，中長期看好消費和創(chuàng)新板塊。
【債市觀察】
周內(nèi)央行在公開市場凈回籠資金2830億元，資金面總體寬松，其中短端隔夜和7天利率分別較上周下行64BP和13BP至1.52%和2.50%；中長端利率14天和1M分別較上周下行38BP和上行22BP至2.29%和3.12%。受寬松的資金面以及央行關(guān)于包商銀行事件表態(tài)等因素的影響，周內(nèi)債券收益率總體下行，其中國債1年、3年、5年、7年和10年分別收于2.65%、2.95%、3.06%、3.25%和3.21%，分別較上周下行3BP、上行1BP、下行1BP、6BP和7BP；1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于3.49%、3.86%、4.36%和4.71%，分別較上周上行1BP、下行2BP、2BP和1BP。本周東海祥瑞A凈值為1.049，較上周上行0.10%；東海祥瑞C凈值為1.034，較上周上行0.10%。東海祥利純債凈值為1.0034，較上周上行0.06%。
近期監(jiān)管部門發(fā)布了關(guān)于包商銀行被接管的公告，預(yù)計該事件將會對前期市場視為低風險的同業(yè)業(yè)務(wù)形成負面沖擊。在金融供給側(cè)改革背景之下，預(yù)計債券市場的信用分化可能會再次出現(xiàn)?？紤]到當前國內(nèi)政策環(huán)境，預(yù)計將會延緩寬信用政策的推進和市場對于寬信用政策預(yù)期。建議以中短端中高等級信用債的配置為主，靈活調(diào)整組合久期。
周刊數(shù)據(jù)截止時間：2019年6月6日
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